财联社4月21日(rì)讯(xùn)（记者 王宏）财联(lián)社(shè)记者从业(yè)内(nèi)获(huò)悉，近期监管部门正陆续召(zhào)集相(xiāng)关保险(xiǎn)公司开会，主要内容(róng)是进行窗(chuāng)口指导，要(yào)求寿险公(gōng)司调整(zhěng)新开发产品的定价利率，控制(zhì)利差(chà)损，要求新(xīn)开(kāi)发(fā)产品的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效，监(jiān)管有为(wèi)，主体调节在(zài)先(xiān)，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　新开(kāi)发产品定价(jià)利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财(cái)联社记(jì)者(zhě)获(huò)悉，近日监管部门陆续(xù)召集了多家寿(shòu)险公司开会，以(yǐ)窗(chuāng)口指导的名义，要求公司调整产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险(xiǎn)企新开发产品的(de)定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要思路是(shì)市场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前监管(guǎn)召集险企(qǐ)进行调研会的后续。3月21日财联社记者(zhě)曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强行业负债质量管(guǎn)理(lǐ)，银保监(jiān)会人身(shēn)险部组(zǔ)织(zhī)保险行业(yè)协会以及多家保险公司开展调研。将重点(diǎn)调研普(pǔ)通险(xiǎn)预定利率分布(bù)、分红险(xiǎn)预定利(lì)率和分红水平等公(gōng)司(sī)负债成本(běn)情况，以及降低(dī)责任(rèn)准备金保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次评估利(lì)率对公司和行业的影响，包括对新产(chǎn)品定价、存量业务(wù)退(tuì)保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报(bào)道(dào)，监管在(zài)北京、南(nán)京(jīng)、武汉(hàn)三(sān)地(dì)召开座(zuò)谈(tán)会(huì)。其中，北(běi)京参会的(de)保(bǎo)险公(gōng)司包括中国(guó)人寿、新华人寿(shòu)、阳(yáng)光人(rén)寿(shòu)、中(zhōng)邮人寿等；南京参会的(de)保险(xiǎn)公司有太保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安(ān)联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的保险公司有合(hé)众人寿、国富人寿(shòu)、国(guó)华人寿(shòu)等。

　　据(jù)当时(shí)参(cān)会的一位总精算师表示，各险企基本就降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利率达成(chéng)共识，有公司建(jiàn)议分阶段调整，比如普通型长期(qī)年金的责任(rèn)准备金(jīn)评估保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次利(lì)率目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以(yǐ)后再(zài)动态调整。具体的调整方案还有(yǒu)待监(jiān)管研究(jiū)后出台。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司业(yè)内(nèi)人士对(duì)财联社记者表示(shì)：“已经准备(bèi)好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了”。也有业(yè)内(nèi)人士对财联社记(jì)者表(biǎo)示，此次主(zhǔ)要(yào)涉及新(xīn)开发产品的定价(jià)利率，以往的产品不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避免(miǎn)利差损风(fēng)险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我(wǒ)国险企资产配置风(fēng)格稳健(jiàn)，债券投资比例稳步提(tí)升，其他资产以非标资产为主、投资比例(lì)持(chí)续回落，股(gǔ)票和基金(jīn)投资比例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端(duān)利率(lǜ)中枢下行，长久(jiǔ)期债券和优质(zhì)非(fēi)标资产供给有(yǒu)限(xiàn)，保(bǎo)险固(gù)收类资产配(pèi)置(zhì)面临挑(tiāo)战。同时，权(quán)益市场波动率较大、对投资收益率影响较大。近年监(jiān)管按产品(pǐn)类型调整评(píng)估利率、防(fáng)范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各险企(qǐ)已(yǐ)就降低责任准备金评估(gū)利(lì)率达成共识。

　　东吴(wú)证券非银团队此前曾(céng)表示，短期(qī)来看(kàn)，引导降低负债(zhài)成本(běn)将(jiāng)大幅(fú)刺激产(chǎn)品销售(shòu)，老产品停售炒作(zuò)难以避免。中期来看，预定利率跟(gēn)随(suí)评(píng)估利率下行，保险公(gōng)司分红险(xiǎn)占(zhàn)比提升(shēng)，有望缓解(jiě)人身险公司(sī)刚性负债(zhài)成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保本(běn)属性有(yǒu)望进一步(bù)强化。

　　实际上(shàng)，监(jiān)管历史上(shàng)有(yǒu)过(guò)多次调整评估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为(wèi)了(le)和银行(xíng)竞争，长期保(bǎo)险的预定利(lì)率均在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关(guān)于调整寿险保单预定(dìng)利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿(shòu)险公司(sī)将寿(shòu)险(xiǎn)保单的预(yù)定(dìng)利率(lǜ)调整(zhěng)为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看，美国(guó)在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代末都曾面临(lín)利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高(gāo)竞争力，险企(qǐ)销售大量高负债(zhài)成(chéng)本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资承压，据美国审计(jì)总署统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企(qǐ)销售大(dà)量对利(lì)率敏感(gǎn)的(de)低(dī)利润产品(pǐn)；同时市场压力致(zhì)使投资端面(miàn)临(lín)亏(kuī)损。

　　平(píng)安非银团(tuán)队表示，参考海(hǎi)外(wài)，低利率环(huán)境下(xià)，负(fù)债端主要通过调(diào)整寿险产品结构、下调预定利率的方式来避免利差损风险。近年来，我国(guó)长端(duān)利率地位震荡(dàng)、权益市场波动加(jiā)剧(jù)，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利(lì)差损风险、险企利润承压(yā)。保险监管趋(qū)严(yán)，通过发布产品负面清单(dān)、下调(diào)演(yǎn)示利(lì)率(lǜ)、分产品(pǐn)调整评估利率等降低负债端成本。

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